Nell'ottobre 2020, il nostro studio ha fornito consulenza e assistenza a una PMI del settore sanitario con sede a Montpellier in relazione a un'offerta pubblica di acquisto seguita da un delisting dal mercato Paris Euronext Access. La quotazione della Società su questo mercato non è più necessaria, data la riduzione del flottante e il fatto che non avrà più bisogno di raccogliere fondi su questo mercato.
I vari casi che consentono il delisting dal mercato Euronext Access di Parigi su iniziativa della Società sono stati limitati (si veda l'articolo 5.2 (Delisting) del regolamento Euronext Access- SMN gestito da Euronext Paris in vigore dal 19 giugno 2017).
La richiesta di ritiro è stata avviata da un gruppo di persone che agiscono di concerto e che detengono il 90% del capitale o dei diritti di voto della Società. È stata presentata sulla base dell'articolo 5.2, paragrafo 4, di cui sopra, che prevede :
"Fatti salvi i regolamenti nazionali, Euronext può delistare le azioni per qualsiasi motivo appropriato, in particolare nei seguenti casi: [...]
4) una persona o un gruppo di persone che agiscono di concerto detengono il 90% del capitale o dei diritti di voto e viene fatta un'offerta di riacquisto agli altri azionisti, da parte del suddetto gruppo di maggioranza o dell'emittente, precisando che la soglia del 90% può essere stata raggiunta in seguito a tale offerta o corrispondere a una partecipazione precedente. L'offerta deve avere una durata minima di 25 giorni di negoziazione ed essere comunicata in modo da informare gli azionisti, indipendentemente dalla forma in cui sono detenute le loro azioni. Il promotore dell'offerta e l'intermediario che la esegue devono mettere direttamente a disposizione degli altri azionisti l'ultimo bilancio dell'Emittente e una relazione di valutazione di un esperto indipendente che giustifichi il prezzo proposto. Queste condizioni procedurali non pregiudicano la potenziale applicazione del Regolamento generale dell'AMF alle offerte pubbliche di acquisto per alcune società provenienti dal mercato "Over-the-Counter" e che erano state precedentemente cancellate da un mercato regolamentato.
Euronext Access (precedentemente noto come "Marché Libre") è un mercato non regolamentato ai sensi dell'articolo L.421-1 del Codice monetario e finanziario francese, gestito da Euronext Paris.
A differenza dei mercati regolamentati, Euronext Access non prevede una procedura di squeeze-out, in base alla quale le azioni vengono delistate dal mercato di riferimento e il depositario trasferisce le azioni non portate in adesione all'offerta.
Pertanto, prima di ricorrere ad Access per la raccolta di finanziamenti (che ha il vantaggio di essere meno costoso di un mercato regolamentato), è importante tenere presente che, in caso di recesso, i singoli azionisti possono continuare a detenere azioni della società in questione e valutare i vantaggi e gli svantaggi di una tale situazione.